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 水晶光電 (002273): 水晶光電:夯實基礎,聚力創新業務

發布日期:2018年9月21日

2018Q3業績指引中樞為同比增長6.04%,凈利潤穩步增長。公司2018HI歸母凈利潤為2.56億元,同比增長66.56%。公司給的2018年三季報凈利潤業績指引為3.52億元-4.06億元,同比增長30%-50%。以此計算,公司201803凈利潤范圍為0.96億元-1.5億元,即同比增長一17.24%-29.31%,中樞為增長6.04%。盡管行業競爭加劇,公司通過加快3D成像等新品布局,將保持穩定增長。

    光馳經營穩定,持續創造投資收益。公司減持2.03%的光馳股份,減持金額1.93億,貢獻1.62億投資收益(含稅)。光馳是全球頂級的鍍膜設備廠商,公司仍是光馳的單一最大股東,持股16.45%,報告期內貢獻3582萬元的長期股權投資者收益。2018年,光馳未受到濾光片鍍膜設備銷售的周期性影響,因為蓋板玻璃鍍膜設備銷售較旺,目前已經排滿了2018年的產能。

    3D新品成為主要增長動力,三攝有望帶來超預期增長。公司布局同心多元化業務,未來在增強主業龍頭優勢的基礎上,成立了專門的研究院,可轉債募集資金加速產能擴張,積極把握三攝及3D新品的產業機會。光學持續升級,看好公司新品開拓的表現。維持盈利預測,預計公司2018-2020年歸母凈利潤分別為5.26、6.44、8.26億元,對應2018/8/24股價PE估值為18.7、15.3、11.9倍,維持“審慎增持”評級。

機構:興業證券股份有限公司



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